Tres fondos distintos con un mismo enfoque. Bonos Diversificados.

Dentro de la categoría bonos diversificados denominados en euros, podemos destacar el fondo Mutuafondo LP FI, atl Capital Renta Fija FI y Alpha Plus Renta Fija Dinámica FI, que a largo plazo han obtenido una rentabilidad superior a la media de su categoría.

La filosofía de estos fondos de inversión es la preservación del capital a largo plazo mediante la gestión activa. El proceso de inversión mediante el cual estos fondos crean sus carteras es muy similar y consta de tres pasos: identificación de activos mediante el análisis macro (que determinará las estrategias de duración y crédito), valoración y selección de emisores, y construcción de la cartera a partir de las convicciones del equipo gestor.

En relación a las carteras de los tres fondos arriba mencionados, hay diferencias en cuanto a las características y composición de estas. En lo concerniente a la duración de las carteras, el fondo Mutuafondo LP FI se sitúa en el rango de 2-9 años, el fondo Alpha Plus Renta Fija Dinámico FI en un rango de entre 2 y 7 años de duración y por último la cartera del fondo atl Capital Renta Fija FI tiene una duración de entre 0 y 7 años. Actualmente, la duración media de la cartera de los fondos Mutuafondo LP FI y Alpha Plus Renta Fija Dinámica FI es de 5,5 años y 4,6 años respectivamente, mientras que el fondo atl Capital Renta Fija FI es de 2,4 años.

Respecto a la diversificación de las carteras, estos tres fondos no tienen límites predefinidos de concentración por países, tipo de emisor o tipo de emisión. Por otra parte, sí existen restricciones en lo referente a los bonos de alto rendimiento y el riesgo divisa. Los fondos Alpha Plus Renta Fija Dinámico FI y atl Capital Renta Fija FI tienen un porcentaje máximo de exposición a bonos de alto rendimiento o high yield, siendo dicho límite del 15% y 40% respectivamente. Respecto al riesgo divisa, los fondos Mutuafondo LP FI y atl Capital Renta Fija FI pueden tener una exposición de un 10% y un 30% respectivamente, al contrario que el fondo Alpha Plus Renta Fija Dinámica FI, que sólo acude a emisiones denominadas en euros.

Por último, otros datos comunes a los tres fondos que caben tener en cuenta son la baja volatilidad (<3%, excepto el fondo Alpha Plus Renta Fija Dinámica FI con un <4%) y el uso de instrumentos de cobertura (derivados).

A día de hoy, entre los títulos con mayor representación se encuentran empresas como Arcelor Mittal (atl Capital Renta Fija FI), compañía siderúrgica  especializada en el trabajo del acero o el banco español Caixabank (Mutuafondo LP FI).

Finalmente, como se puede apreciar en el gráfico , el fondo Mutuafondo LP FI (con un 29,8%), el fondo Alpha Plus Renta Fija Dinámica FI (con un 28,1%) y por último, el fondo atl Capital Renta Fija FI (con un 27,6%), registraron a cinco años una rentabilidad superior a la media de la categoría (que fue del 25,2%).

Andrea Amor

Martin Huete

Fuentes: Morningstar Direct y Feelcapital.