Matriz rentabilidad riesgo de las gestoras españolas. Datos a 30/10/15

1.- Introducción

En esta ocasión, no voy a analizar las gestoras nacionales de fondos tal y  como vengo haciendo habitualmente, bajo los parámetros de rentabilidad media y gastos corrientes medios, sino en función de su rentabilidad media y riesgo medio  (entendido como tal la desviación estándar), para  así clasificarlas en 4 cuadrantes en función de los niveles de ambos indicadores con respecto a la media del mercado. En esta ocasión los datos son referidos al cierre de octubre  del año 2015, haciendo referencia ambos indicadores a  un periodo de 3 años.

Así la rentabilidad media ponderada de los Fondos de Inversión y Sicavs domiciliados tanto aquí como en Luxemburgo, y que estén a la venta en España de las gestoras de fondos domiciliadas en España, se situó en este periodo en el 6,31%, mientras que la volatilidad ponderada  media fue del 6,33%, lo cual no deja de ser unos datos digamos «curiosos».

2.- Gráfico

3.- Breve análisis de los 4 cuadrantes

3.1.-Primer cuadrante

La rentabilidad media ponderada ha sido superior a la media del mercado y ademas su volatilidad tambien se sitúa por encima de la media del mercado. De alguna manera podemos considerar que se comportan de manara adecuada.

De las 72 gestoras incluidas en el estudio 30 se sitúan en este cuadrante lo cual supone el 41,66%. El rango de rentabilidades va desde un máximo de 16,89% hasta el 6,36 %, mientras que la volatilidad  este rango fluctúa entre el 10,93 y el 6,34 (ver tabla completa).

3.2.-Segundo Cuadrante

La rentabilidad media ponderada obtenida por estas entidades es inferior a la media del mercado y sin embargo la volatilidad es superior, no parece que su comportamiento sea el mas adecuado.

De las 72 gestoras del análisis, 11 gestoras cumplen estos parámetros (15,2%). El rango de rentabilidades va desde un máximo de 6,23% hasta el 4,04%, estando la volatilidad  entre el 7,96  y el 5,96 (ver tabla).

3.3.-Tercer cuadrante

Estas gestoras tienen una rentabilidad media inferior a la media de la industria y la volatilidad que tienes son también inferiores, de alguna manera tambien como en el primer cuadrante se comportan de manera adecuada. Dan poca rentabilidad pero tienen tambien poca volatilidad.

21 entidades se sitúan en este cuadrante , lo cual supone el 29,1%. El rango de rentabilidades va desde un máximo de 5,90 % y un mínimo de 1,48 %, mientras que la volatilidad media ponderada  va desde el 6,21 al 2,43 (ver tabla).

3.4.-Cuarto Cuadrante

La rentabilidad media obtenida es superior a la media de la industria y sin embargo la volatilidad que tienen es inferior, es decir que parece que se comportan de manera superior al mercado, dan mas rentabilidad que la media con menor volatilidad.

De las 72 gestoras incluidas en el estudio hay 10 gestoras que cumplen estos dos supuestos (7,2 %) con un rango de rentabilidades que van desde el 9,49 % al 6,35%, mientras que la volatilidad oscila entre un mínimo de 5,38 y un máximo de 6,32.

4.- Tabla con todos los datos

5.- Explicación de la tabla.

El criterio para ordenar las 72  gestoras analizadas, ha sido por orden alfabético. Se reflejan los datos  de las gestoras en volumen gestionado por tipo de producto, en cuota de mercado, comisiones de gestion, deposito, y total gastos corrientes, así como la rentabilidad y la volatilidad media ponderada de cada un de las mismas.

Las gestoras están sombreadas en diferentes colores según sean independientes, pertenecientes a bancos, a entidades aseguradoras y con mayoría de capital extranjero, para si poder analizar mejor a los diferentes jugadores en la industria.

Martin Huete. Noviembre 2015.

Fuente: Morningstar Direct